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在美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向“信號(hào)燈”頻繁閃爍下,海外基金正在悄然布局A股,持續(xù)流入趨勢(shì)有增無減。高盛估計(jì),到今年年底中國(guó)市場(chǎng)將有9%的上升空間。 全球迎來“再定價(jià)”時(shí)代 周三午間,在日本央行發(fā)布另類寬松政策——新型QQE消息后,日本日經(jīng)指數(shù)以及東證指數(shù)在一分鐘內(nèi)突然拉升接近一個(gè)點(diǎn),全天大盤漲幅超過1.5%,創(chuàng)7月以來最大單日漲幅。日本央行“靴子”落地后,周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)“靴子”也落地了。盡管9月美聯(lián)儲(chǔ)依然不加息,但聯(lián)儲(chǔ)投票格局卻相當(dāng)罕見:3名委員明確反對(duì),要求加息。花旗分析指出,美聯(lián)儲(chǔ)任何的“鷹派”措辭都將令市場(chǎng)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn),市場(chǎng)再定價(jià)一觸即發(fā)。 在海外市場(chǎng)普遍處于政策“波動(dòng)期”之際,高盛等國(guó)際巨頭開始看多A股。高盛首席亞洲股票策略師蒂姆西對(duì)外界表示:“雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在信貸擴(kuò)張、產(chǎn)能過剩等問題,但短期來看,我們認(rèn)為中國(guó)是一個(gè)很好的、持續(xù)向上的交易標(biāo)的!钡倌肺髡J(rèn)為,在今年年底前中國(guó)都是一個(gè)非常好的市場(chǎng)。 高盛看多的邏輯基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期性。二季度,中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)6.7%,略高于預(yù)估中值6.6%,工業(yè)增加值和社會(huì)消費(fèi)品零售總額也好于預(yù)期。諸多數(shù)據(jù)均指向,四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯,這對(duì)市場(chǎng)而言是最實(shí)質(zhì)的利好。 與此同時(shí),近期人民幣匯率趨穩(wěn)也是外資持續(xù)看好A股的一大因素。匯豐最新報(bào)告下調(diào)了對(duì)人民幣的貶值預(yù)期。報(bào)告指出,美元兌在岸人民幣年底或徘徊于6.80左右,此前預(yù)測(cè)是6.90。 各路資金頻繁抄底 盡管近期A股市場(chǎng)略顯冷清,但各路資金卻在頻繁抄底。 9月19日,中國(guó)臺(tái)灣日盛投信首只聚焦A股中小及新興戰(zhàn)略股票基金正式公開發(fā)行,募集上限150億新臺(tái)幣(約合32億人民幣)。此前,日盛投信就明確表示降低對(duì)美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)的投資比例,積極擁抱新興市場(chǎng)。 此外,從海外交易的A股ETF資金流入數(shù)據(jù)來看,A股對(duì)資金吸引能力大幅改善。貝萊德旗下的iShares安碩富時(shí)A50中國(guó)指數(shù)ETF在2016年的頭6周重挫22%,目前已收復(fù)大部分失地,降幅收窄為不到3%;饍r(jià)格較基金資產(chǎn)凈值的折讓從一年前的逾16%收窄至5.5%。 高盛在報(bào)告中指出,中國(guó)股市近幾個(gè)月表現(xiàn)落后于除日本外的亞太市場(chǎng)以及其他新興市場(chǎng)。不僅如此,股票的估值相比區(qū)域內(nèi)和環(huán)球新興市場(chǎng)來說,也有著“不錯(cuò)的折價(jià)”。 高盛將MSCI中國(guó)指數(shù)的目標(biāo)價(jià)從60.5上調(diào)至70。MSCI中國(guó)指數(shù)不僅包括中國(guó)A股市場(chǎng)的股票,還包括中國(guó)B股、中國(guó)香港股票以及在中國(guó)香港上市的內(nèi)地企業(yè)H股股票。 PPP主題最受青睞 從外資抄底的路徑可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)信號(hào):受益PPP政策明顯的行業(yè)資金流入速度不斷加快。 在高盛推薦的組合中明顯受益PPP政策的板塊占比超過半數(shù)。此外,近期同樣在做多A股市場(chǎng)的全球最大ETF管理公司領(lǐng)航集團(tuán)投資思路也隱含著一條PPP的輔線。 領(lǐng)航集團(tuán)日前宣布,公司總值達(dá)590億美元的新興市場(chǎng)股票指數(shù)基金已經(jīng)完成納入A股。去年10月,領(lǐng)航集團(tuán)旗下ETF開始買入A股,并計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)增持A股達(dá)217億元。今年二季度該集團(tuán)澳洲有限公司開始在A股市場(chǎng)大肆布局,同時(shí)現(xiàn)身10只個(gè)股的前十大流通股股東名單中。這10只個(gè)股中半數(shù)以上集中在建筑、公用環(huán)保、交通等顯著受益于PPP的行業(yè)中。 外資這部分“聰明錢”已經(jīng)嗅到了PPP項(xiàng)目的誘人蛋糕。券商報(bào)告指出,PPP項(xiàng)目總投資有望超過10萬億元,一旦項(xiàng)目加速落地,相關(guān)企業(yè)盈利將立竿見影地體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中,行業(yè)中蘊(yùn)藏著不少牛股。 |
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