保險(xiǎn)公司的正常舉牌行為，卻引發(fā)部分市場(chǎng)人士過(guò)度解讀，也讓保險(xiǎn)業(yè)界變得更加謹(jǐn)慎。同時(shí)，這也引起了保險(xiǎn)監(jiān)管層的高度關(guān)注。上海證券報(bào)記者獲悉，保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部副主任賈飆近日在一次內(nèi)部講話中強(qiáng)調(diào)，保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)發(fā)展。

他表示，保監(jiān)會(huì)將引導(dǎo)保險(xiǎn)資金投資與資本市場(chǎng)的互利互補(bǔ)關(guān)系，在保證保險(xiǎn)資金安全性、收益性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生日前也曾表示，陽(yáng)光保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)管理和投資行為整體是相對(duì)規(guī)范和穩(wěn)健的。此次5%的舉牌行為，在規(guī)則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應(yīng)承諾，從目前看是在公開(kāi)市場(chǎng)上正常的財(cái)務(wù)投資行為。

毋庸置疑，股票投資是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的重要途徑。舉牌是市場(chǎng)投資者參與股票投資的一種常用的方式和手段。由于此前“寶萬(wàn)”股權(quán)之爭(zhēng)引發(fā)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用的質(zhì)疑，使得險(xiǎn)資舉牌行為備受關(guān)注。或許，此次內(nèi)部講話，能夠客觀全面地反映險(xiǎn)資投資行為特征、發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及監(jiān)管者的心聲。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)總體可控

賈飆在內(nèi)部講話中明確表示，保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)余額穩(wěn)定增長(zhǎng)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為股票市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為股市重要的機(jī)構(gòu)投資者，得益于整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的快速發(fā)展。按照這種發(fā)展態(tài)勢(shì)，即使保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)的占比不增加，隨著行業(yè)規(guī)模體量保持著中高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在股市的話語(yǔ)權(quán)將越來(lái)越強(qiáng)，舉牌會(huì)是常態(tài)。

另外，從目前險(xiǎn)資舉牌的公司情況看，皆為藍(lán)籌股。賈飆在講話稿中總結(jié)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資股票主要特點(diǎn)是：“以長(zhǎng)期投資為主；投資標(biāo)的以藍(lán)籌股為主；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資股票以財(cái)務(wù)投資為主、以戰(zhàn)略投資為輔。少數(shù)機(jī)構(gòu)因?yàn)楣�司的�?zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)布局，選擇個(gè)別標(biāo)的做產(chǎn)業(yè)深度融合的戰(zhàn)略投資”。

至于規(guī)模擴(kuò)大后的風(fēng)控水平，賈飆評(píng)估道：“保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)總體可控”。從一組最新的權(quán)威數(shù)據(jù)中可見(jiàn)端倪：從保險(xiǎn)全行業(yè)投資情況看，固定收益類資產(chǎn)占比高。高信用等級(jí)固定收益類資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例約為75%；流動(dòng)性相對(duì)寬裕�；钇诖婵�、貨幣基金、國(guó)債等高流動(dòng)性資產(chǎn)占比接近10%，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小；權(quán)益類投資標(biāo)的相對(duì)安全。權(quán)益類資產(chǎn)占比23%，且股票投資主要以藍(lán)籌股為主；股權(quán)投資以金融企業(yè)股權(quán)為主；交叉領(lǐng)域產(chǎn)品占比較低。兩融收益權(quán)互換規(guī)模508億元，占1萬(wàn)億元兩融規(guī)模的5%；信托產(chǎn)品4800億元，占16萬(wàn)億元信托資產(chǎn)規(guī)模的3%。

顯然，股票只是保險(xiǎn)資金投資占比很小的部分。目前，保險(xiǎn)資金配置多元化格局初步形成。

同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)可控除了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身內(nèi)控制度外，嚴(yán)格監(jiān)管成為重要原因。保監(jiān)會(huì)在資金運(yùn)用監(jiān)管上，堅(jiān)持比例監(jiān)管、償付能力監(jiān)管以及信息披露監(jiān)管“三管齊下”進(jìn)一步健全和完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策法規(guī)和監(jiān)管制度，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理由軟約束向硬約束轉(zhuǎn)變。

保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)雙贏互利格局初步形成

從成熟國(guó)家經(jīng)驗(yàn)看，資本市場(chǎng)已成為保險(xiǎn)投資重要場(chǎng)所，而保險(xiǎn)投資是聯(lián)系保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的重要紐帶，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展需要保險(xiǎn)資金積極參與。

賈飆解釋說(shuō)：“保險(xiǎn)資金積極推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，資本市場(chǎng)為保險(xiǎn)資金提供了重要的投資渠道。監(jiān)管部門(mén)將持續(xù)為保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)良性發(fā)展保駕護(hù)航”。在他看來(lái)，保險(xiǎn)資金為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的特征，在滿足償付能力要求的情況下，無(wú)論產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)都能提供長(zhǎng)期持續(xù)資金。同時(shí)，保險(xiǎn)有負(fù)債成本要求，追求穩(wěn)定回報(bào)，能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源。

賈飆認(rèn)為，保險(xiǎn)資金投資有助于改善上市公司股東結(jié)構(gòu)，促進(jìn)上市公司規(guī)范化運(yùn)作。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)專業(yè)化的投資理念和長(zhǎng)期的投資周期，將積極促進(jìn)上市公司的規(guī)范化運(yùn)作，提高上市公司的長(zhǎng)期價(jià)值。同時(shí)，還有利于壯大機(jī)構(gòu)投資者的力量，強(qiáng)化理性投資理念，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展�！氨ｋU(xiǎn)資金作為重要的機(jī)構(gòu)投資人，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，有利于抑制由于過(guò)度投機(jī)導(dǎo)致的不正常價(jià)格波動(dòng)，優(yōu)化資本市場(chǎng)的定價(jià)效率。對(duì)其他資金有一定的引導(dǎo)作用，客觀上起到穩(wěn)定市場(chǎng)及穩(wěn)定投資者心理的作用”。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)為保險(xiǎn)資金提供了重要的投資渠道�！氨ｋU(xiǎn)資金投資離不開(kāi)資本市場(chǎng)。股票投資提高了保險(xiǎn)資金投資收益率，優(yōu)化了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，滿足了保險(xiǎn)資金流動(dòng)性需求。資本市場(chǎng)的健康發(fā)展對(duì)保險(xiǎn)資金投資有重大影響�！辟Z飆表示。

他強(qiáng)調(diào)：“保監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)控管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露等方面的監(jiān)管，同時(shí)加大與證監(jiān)會(huì)的協(xié)同配合，嚴(yán)控保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)底線。保監(jiān)會(huì)將關(guān)注熱點(diǎn)問(wèn)題、傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，進(jìn)一步完善保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資的監(jiān)管體制機(jī)制，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。保監(jiān)會(huì)將引導(dǎo)保險(xiǎn)資金投資與資本市場(chǎng)的互利互補(bǔ)關(guān)系，在保證保險(xiǎn)資金安全性、收益性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量�！�