“我們這幾只產(chǎn)品確實(shí)是委外資金設(shè)立的，主要用來打新，不會(huì)直接投資股票。債券+打新是比較好的投資策略，今年以來的數(shù)據(jù)證明打新的收益增厚效果比較明顯，而且打新為絕對(duì)收益，也會(huì)提高產(chǎn)品收益的穩(wěn)定性，所以機(jī)構(gòu)比較歡迎這個(gè)策略。我們也是基于客戶要求迅速成立了相關(guān)產(chǎn)品�！币患蚁嚓P(guān)基金公司內(nèi)部人士李浩（化名）向記者表示。

隨著資產(chǎn)荒的蔓延和避稅的需求，銀行委外資金涌向基金產(chǎn)品愈加火熱，近日華�；�金推出的七年期定開債基，更是將銀行委外資金定制產(chǎn)品的勢(shì)頭推向新的高潮。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者走訪多位公募人士獲悉，在權(quán)益類基金發(fā)行受阻之際，各家基金公司都在積極爭(zhēng)取銀行委外資金。且從最近一個(gè)月成立的新基金來看，大量基金也都表現(xiàn)出了疑似銀行定制基金的特征：基金成立時(shí)認(rèn)購戶數(shù)僅有幾百戶；規(guī)模金額數(shù)字為億元后面跟一個(gè)零頭。

不過，值得注意的是，與過往委外資金主要投向于債券基金不同，新近發(fā)行的一批“定制型”基金中，不少靈活配置型產(chǎn)品冒出頭來。據(jù)記者了解，這類基金主要用來打新，極少涉及直接的股票投資。

委外資金打新需求漸火

從最近一個(gè)月發(fā)行的新基金的發(fā)行情況來看，不少基金身上都帶有典型的“委外”資金定制特點(diǎn)。

從基金認(rèn)購戶數(shù)來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月17日，近一個(gè)月共有90多只新基金（A、B、C、E類合并統(tǒng)計(jì)）成立，其中，有39只基金的認(rèn)購戶數(shù)在400戶以下，占比在4成以上。此外，有29只基金認(rèn)購戶數(shù)在300戶以下。

而從募集規(guī)模來看，這些基金的規(guī)模金額不少都是億元位是整數(shù)，后面跟一個(gè)零頭。例如招商豐嘉、民生加銀鑫盈、廣發(fā)安瑞回報(bào) 、泓德裕榮純債等，皆是如此。

值得注意的是，與過往銀行委外資金涌進(jìn)基金的投向不同的是，從近期基金公司新發(fā)行的這批疑似銀行定制基金的類型來看，委外資金正在加大向權(quán)益類產(chǎn)品蔓延。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述39只認(rèn)購戶數(shù)較少的基金，主要以中長期純債型基金、靈活配置型基金和貨幣市場(chǎng)型基金三類基金為主。其中，純債型基金等固定類收益產(chǎn)品，一直是委外資金熱衷投資的重點(diǎn)方向，但靈活配置型基金此前較為少見。

而近期成立的基金中，包括招商豐嘉、招商豐和、廣發(fā)安瑞回報(bào)、銀華通利、中銀安利等一批基金，都是靈活配置型產(chǎn)品。此外，不少基金公司都是連續(xù)發(fā)行幾只高度同質(zhì)化的產(chǎn)品。

例如華夏基金連續(xù)發(fā)行了華夏新錦安、華夏新錦源、華夏新錦福、華夏新錦程4只靈活配置型產(chǎn)品，認(rèn)購戶數(shù)都在200多到300多戶之間，規(guī)模均為6億多。

安信新優(yōu)選、安信新目標(biāo)、安信新價(jià)值三只靈活配置型基金，同樣十分相似。其中，安信新優(yōu)選、安信新目標(biāo)已經(jīng)提前完成了募集，認(rèn)購戶數(shù)分別為368戶和210戶，規(guī)模分別為5.01億元和2.02億多。

據(jù)多家相關(guān)基金公司人士佐證，上述提到的部分具有委外特征的靈活配置基金中，確實(shí)是委外資金的布局。不過，由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)控，銀行資金成立的靈活配置型基金，主要投資方向并不是權(quán)益類資產(chǎn)，而是以配置債券和打新為主。

李浩的前述說法也得到了另一家基金公司有關(guān)人士的印證。華南一家銀行系基金公司內(nèi)部人士趙楚（化名）告訴記者，其公司旗下新成立的幾只靈活配置型基金同樣都是用來打新。

確然，在資產(chǎn)荒繼續(xù)蔓延的當(dāng)下，“打新”作為一個(gè)穩(wěn)賺不賠的選擇，是不少資金的首選。據(jù)記者此前統(tǒng)計(jì)，今年以來共有12批企業(yè)通過首發(fā)申請(qǐng)，合計(jì)110家，合計(jì)募集資金約有679億元。尤其是7月以來IPO發(fā)行的明顯提速，更使得打新市場(chǎng)愈加火熱。

事實(shí)上，早在6月份，市場(chǎng)上就出現(xiàn)了具有委外特征的靈活配置型基金，包括廣發(fā)安澤回報(bào)、建信鑫盛回報(bào)等，不過從數(shù)量來看，此類產(chǎn)品的集體出現(xiàn)還是在近段時(shí)間。

對(duì)此，8月17日深圳一家基金公司的產(chǎn)品部人士鐘晨（化名）表示，“就目前而言，純債基金仍然是委外資金的最主要投向，估計(jì)占到九成以上，投向其它類型的是比較少數(shù)，我們公司對(duì)接的委外資金也基本全是投向債券�！�

極少量委外資金投向定增

對(duì)于委外資金集中出現(xiàn)在公募基金這一情況，有業(yè)內(nèi)人士提出了擔(dān)憂。

濟(jì)安金信基金研究中心王群航指出，“以前委外資金大量集中出現(xiàn)在債券基金中，現(xiàn)在涌入靈活配置型基金，這些資金背后的銀行有著相似的業(yè)務(wù)性質(zhì)和風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，容易形成‘一致行動(dòng)人’，若一起撤出市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)是很大的。”

對(duì)此，基金公司則認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)可控。前述公募人士趙楚表示，“機(jī)構(gòu)資金肯定是公募基金以后的主流方向�；�金公司對(duì)大機(jī)構(gòu)資金的把控非常嚴(yán)格，因?yàn)檫@種大體量的資金一旦出問題對(duì)基金公司而言會(huì)造成極大的負(fù)面影響。而且委外資金基本不投資股市，已經(jīng)隔離了大量風(fēng)險(xiǎn)�！�

不過，在投向權(quán)益類市場(chǎng)方面，委外資金并非完全絕緣。據(jù)記者了解，目前有極少量的銀行委外資金投向了定增市場(chǎng)。前述鐘晨告訴記者，“委外投向定增市場(chǎng)主要是通過專戶，這部分占比非常非常小�！�

鐘晨表示，“我們公司也有委外的定增專戶產(chǎn)品，在管理費(fèi)的基礎(chǔ)上還要另外收取一部分收益提成，業(yè)績基準(zhǔn)是8%，超過8%就收取20%的提成。不同公司的產(chǎn)品收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的，看各自簽訂的合同。”

可以預(yù)期的是，隨著市場(chǎng)的變化和政策環(huán)境的調(diào)整，機(jī)構(gòu)資金與基金管理公司的合作可能會(huì)出現(xiàn)新現(xiàn)象。但在監(jiān)管趨嚴(yán)的當(dāng)下，風(fēng)險(xiǎn)控制仍是各基金公司不可忽視的重點(diǎn)。