2012年下半年以來，金融業(yè)內(nèi)各項資產(chǎn)管理新政相繼推出，監(jiān)管限制逐漸放寬，銀行、信托、保險、券商、基金公司、期貨公司等金融機構均以前所未有的熱情紛紛加入資產(chǎn)管理陣營。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院“中國資產(chǎn)管理報告（2015）”的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，我國泛資產(chǎn)管理市場管理的資產(chǎn)總規(guī)模約為93萬億元，扣除其中所含通道業(yè)務的重復計算后，總規(guī)模仍高居67萬億元左右。

從2012年至2015年，資產(chǎn)管理規(guī)模的年均復合增長率達到51%，成為金融體系內(nèi)最具活力和成長潛力的板塊。毫無疑問，我國已經(jīng)處在一個競爭、創(chuàng)新、混業(yè)經(jīng)營的大資管時代。新的時代、新的特點、新的風險，無疑給保險資產(chǎn)管理公司帶來新機遇的同時，也形成了更加嚴峻的挑戰(zhàn)。在未來更加復雜的外部環(huán)境和更加激烈的競爭市場中，保險資產(chǎn)管理業(yè)將面臨來自五個方面的挑戰(zhàn)。

一、國際市場風云變幻，國內(nèi)經(jīng)濟增速趨緩，長期利率下行，資產(chǎn)配置難度顯著加大。

當前，上一輪國際金融危機的深層影響并未完全消除，全球經(jīng)濟仍處于深度調(diào)整期，各國間發(fā)展不平衡的問題依然十分突出，而這種不平衡和矛盾的存在又進一步加劇了國際市場的動蕩。由于中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟已經(jīng)進入深度融合階段，與各國之間的金融關系也越來越緊密，復雜多變的國際經(jīng)濟金融環(huán)境必然加大保險資產(chǎn)管理行業(yè)面臨的市場風險、流動性風險和地域風險等，從而加大保險資產(chǎn)管理行業(yè)的波動。

另一方面，我國經(jīng)濟正處于經(jīng)濟增速減緩、產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟結構調(diào)整、增長方式轉變、長期利率下行、實體經(jīng)濟經(jīng)營困難、股市債市萎靡不振、市場信用風險頻發(fā)的特殊時期，從而導致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，保險資產(chǎn)負債匹配難度顯著加大。

二、金融同業(yè)競爭壁壘逐步打破，多元融合及全面競爭將重塑資產(chǎn)管理行業(yè)格局。

大資產(chǎn)管理時代所稱之“大”，不僅僅意味著資產(chǎn)管理的規(guī)模已達到一定的數(shù)量級別，而且意味著金融同業(yè)之間的競爭壁壘被打破，一方面是不同金融機構被允許開展同質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務，另一方面是原有資管業(yè)務的外延不斷拓展，內(nèi)涵不斷豐富，金融類牌照相互之間的業(yè)務協(xié)同性明顯增強。上述這些特點使得金融同業(yè)之間的競爭更加激烈、聯(lián)系更加緊密、合作更加深入，一個多元、包容、開放和競爭的格局形成，商業(yè)銀行、證券公司、基金公司、保險資管等各類金融服務機構在資產(chǎn)管理的市場上充分競爭，群雄逐鹿，各顯神通。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的“中國資產(chǎn)管理報告（2015）”，目前我國資產(chǎn)管理行業(yè)的基本格局由銀行、信托、保險、券商、基金、基金子公司與私募基金這七大板塊形成，銀行、信托和保險資管依次占據(jù)了前三位。需要引起重視的是，在七大板塊中，基金公司（公募+專戶）作為最傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理機構其發(fā)展勢頭最為迅猛。相比于2014年，2015年基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模增長了118%，銀行理財為56%，券商資管為50%，保險為22%，信托為16%。同時，在資產(chǎn)管理市場上還不斷有新的競爭對手在悄然崛起。如，期貨公司作為“市場新秀”在2014年管理的資產(chǎn)規(guī)模僅為125億元左右，到2015年一躍而起就達到了1045億元，增長了7倍多。此外，還有不容忽視的第三方財富管理機構，據(jù)“投資中國"官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2015年其管理的資產(chǎn)規(guī)模已占行業(yè)5%的市場份額。

顯然，在大資管市場日益激烈的競爭中，行業(yè)格局隨時可能發(fā)生變化。

三、投資銀行、資產(chǎn)管理、財富管理三體合一的資產(chǎn)管理模式挑戰(zhàn)保險資產(chǎn)管理機構的綜合金融服務能力。

相比于原來較為單純的理財業(yè)務或投行業(yè)務模式，大資管時代的資產(chǎn)管理將具有更加豐富的內(nèi)涵和外延，投資銀行、資產(chǎn)管理和財富管理的三體合一模式將成為未來資產(chǎn)管理的主流模式。

在資產(chǎn)端，受國際國內(nèi)經(jīng)濟前景變幻莫測、長期利率走勢下行的影響，各資產(chǎn)管理機構爭奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭將更加激烈。為了更好地管理投資者的財富，獲得超越市場預期的收益，資產(chǎn)管理機構必須盡快擺脫僅僅充當買方角色而被動地接受金融市場上的股票、債券等金融產(chǎn)品的定位，逐步建立“資管產(chǎn)品投行化”的模式，實現(xiàn)從買方向投資鏈的上游——賣方投行的轉變。

在資金來源端，由于互聯(lián)網(wǎng)的普及，資產(chǎn)管理機構與投資者的接觸變得更加直接和便利，資產(chǎn)管理機構得以更好地把握投資者的風險與需求，并依此設計出更加多樣化的產(chǎn)品來滿足客戶投資需求，資產(chǎn)管理與財富管理的邊界將越來越模糊。因此，未來資產(chǎn)管理機構不再僅僅作為單一的投資產(chǎn)品提供商，而是通過綜合金融服務平臺，為客戶提供投資顧問、消費支付、財務規(guī)劃、資產(chǎn)配置、產(chǎn)品交易、信息咨詢等服務的綜合金融服務提供商，這實際上承擔了財富管理業(yè)務的功能。

目前，為客戶提供受托投資和全方位融資等資產(chǎn)管理服務的大資管業(yè)務，特別是通過金融產(chǎn)品組合來整合產(chǎn)業(yè)鏈，已成為金融業(yè)內(nèi)各資產(chǎn)管理機構爭奪市場競爭位次，應對大資管外部環(huán)境變化的重要戰(zhàn)略舉措。在這樣的形勢下，保險資產(chǎn)管理公司能否順勢而為，轉變發(fā)展模式，盡快補上投行服務和財富管理的短板，培育自身貫通不同金融市場、開展跨市場的配置“資金-資產(chǎn)”的綜合金融服務能力就顯得尤為重要。

四、先進、安全和高效的信息技術系統(tǒng)與資產(chǎn)管理全過程的緊密融合將引領行業(yè)創(chuàng)新。

大資管時代的技術變革極大地豐富了資產(chǎn)管理的手段。大資管時代技術變革的動力來自于兩個方面：一是資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模的不斷擴大，產(chǎn)業(yè)鏈的日益細化以及管理模式的變革；二是日新月異的互聯(lián)網(wǎng)、云計算、客戶體驗、大數(shù)據(jù)等技術的大力發(fā)展。由上述兩方面動力共同驅動的技術變革將會推動資產(chǎn)管理技術更加智能化、移動化、定制化和高效率。

例如，投資端的量化投資、數(shù)據(jù)處理、算法模型、市場預測；風險管理方面的資產(chǎn)配置、信用評估、法律合規(guī)、風險控制與風險預警等；其他如更加多樣化的投資者互動與定制服務等，都需要運用操作便捷、流程清晰、數(shù)據(jù)全面、結果精準的信息技術系統(tǒng)。應該看到，近年來金融科技（Fin Tech)在提升金融效率方面已經(jīng)取得了突破性的進展。毫無疑問，未來資產(chǎn)管理市場的競爭也必然是信息技術系統(tǒng)先進性和高效性的競爭，一個優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司也一定是一個優(yōu)秀的科技公司。

五、人力資本將成為資產(chǎn)管理行業(yè)中超越資本最活躍的因素。

資產(chǎn)管理是典型的知識密集型、人才密集型行業(yè)，高度依賴具有專業(yè)知識和能力的人力資本。作為一個輕資產(chǎn)行業(yè)，“人腦+電腦”幾乎就是資產(chǎn)管理機構的全部財富，這里的“電腦”指的是先進的信息技術，而先進的技術依賴專業(yè)的人才。

大資管業(yè)務涉及面廣、專業(yè)性強、結構復雜，在公司外部需要打通不同市場、不同機構、不同價值鏈環(huán)節(jié)間的壁壘；在公司內(nèi)部需要打通產(chǎn)品界面、業(yè)務界面、組織界面之間的屏障；在產(chǎn)品與服務方面，需要設計出有競爭力的產(chǎn)品，需要對不同風險度的產(chǎn)品和客戶實施差異化定價，對不同類型、屬性和特征的風險進行科學有效的切分、重組，以實現(xiàn)風險與收益之間的合理匹配。這些無疑對資產(chǎn)管理機構的人才結構、團隊管理水平、資源整合能力、客戶服務能力、風險防控能力和職業(yè)道德水準等提出很高的要求。顯然，這對于專業(yè)人才儲備不足的保險資產(chǎn)管理機構是一個不小的挑戰(zhàn)。